Gearing là gì? Định nghĩa, cách đo lường và ví dụ

Gearing là gì?

Gearing đề cập đến mối quan hệ hoặc tỷ lệ giữa nợ trên vốn chủ sở hữu (D/E) của công ty. Gearing cho thấy mức độ hoạt động của công ty được tài trợ bởi người cho vay so với cổ đông – nói cách khác, nó đo lường đòn bẩy tài chính của công ty. Khi tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu lớn thì một doanh nghiệp có thể được coi là có tính đòn bẩy cao hoặc có đòn bẩy tài chính cao.

Hiểu về bánh răng

Đòn bẩy tài chính được đo bằng một số tỷ lệ – bao gồm tỷ lệ D/E, tỷ lệ vốn chủ sở hữu của cổ đông và tỷ lệ khả năng trả nợ (DSCR) – cho biết mức độ rủi ro liên quan đến một doanh nghiệp cụ thể. Mức đòn bẩy thích hợp cho một công ty phụ thuộc vào lĩnh vực của nó và mức độ đòn bẩy của các công ty cùng ngành.

Ví dụ: tỷ lệ đòn bẩy tài chính là 70% cho thấy mức nợ của công ty là 70% vốn chủ sở hữu. Tỷ lệ đòn bẩy 70% có thể rất dễ quản lý đối với một công ty tiện ích—vì hoạt động kinh doanh này hoạt động như một công ty độc quyền với sự hỗ trợ từ các kênh chính quyền địa phương—nhưng tỷ lệ này có thể là quá cao đối với một công ty công nghệ có sự cạnh tranh khốc liệt trong một thị trường đang thay đổi nhanh chóng.

Những cân nhắc đặc biệt

Đòn bẩy, hay đòn bẩy, giúp xác định mức độ tin cậy về khả năng trả nợ của một công ty. Người cho vay có thể xem xét tỷ lệ đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp khi quyết định có nên gia hạn tín dụng hay không; mà người cho vay có thể bổ sung thêm các yếu tố như liệu khoản vay có được hỗ trợ bằng tài sản thế chấp hay không và liệu người cho vay có đủ tiêu chuẩn là người cho vay “cấp cao” hay không. Với thông tin này, người cho vay cấp cao có thể chọn loại bỏ nghĩa vụ nợ ngắn hạn khi tính tỷ lệ đòn bẩy, vì người cho vay cấp cao sẽ được ưu tiên trong trường hợp doanh nghiệp phá sản.

Trong trường hợp người cho vay cung cấp một khoản vay không có bảo đảm, tỷ lệ đòn bẩy có thể bao gồm thông tin về sự hiện diện của người cho vay cấp cao và cổ đông ưu đãi, những người có đảm bảo thanh toán nhất định. Điều này cho phép người cho vay điều chỉnh cách tính toán để phản ánh mức độ rủi ro cao hơn so với khoản vay có bảo đảm.

Chuẩn bị và Rủi ro

Nói chung, một công ty có đòn bẩy tài chính quá cao, được thể hiện qua tỷ lệ đòn bẩy cao, có thể dễ bị suy thoái kinh tế hơn so với một công ty không có đòn bẩy tài chính cao, bởi vì một công ty có đòn bẩy tài chính cao phải thanh toán lãi và trả nợ thông qua dòng tiền, điều này có thể suy giảm trong thời kỳ suy thoái. Mặt khác, rủi ro sử dụng đòn bẩy tài chính cao sẽ phát huy tác dụng trong thời kỳ kinh tế tốt, vì tất cả dòng tiền dư thừa sẽ dồn về tay các cổ đông sau khi khoản nợ đã được trả hết.

Ví dụ về bánh răng

Một minh họa đơn giản, để có vốn cho việc mở rộng, Tập đoàn XYZ không thể bán thêm cổ phiếu cho nhà đầu tư với mức giá hợp lý; vì vậy thay vào đó, nó nhận được khoản vay ngắn hạn 10.000.000 USD. Hiện tại, Tập đoàn XYZ có vốn chủ sở hữu là 2.000.000 USD; do đó tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu (D/E) là 5x—[10.000.000 USD (tổng nợ phải trả) chia cho 2.000.000 USD (vốn chủ sở hữu) bằng 5x]. Tập đoàn XYZ chắc chắn sẽ được coi là có tính định hướng cao.