Khoản vay hợp vốn là gì?

Khoản vay hợp vốn là một hình thức tài trợ được cung cấp bởi một nhóm người cho vay. Các khoản vay hợp vốn phát sinh khi một dự án yêu cầu một khoản vay quá lớn đối với một người cho vay duy nhất hoặc khi một dự án cần một người cho vay chuyên biệt có chuyên môn về một loại tài sản cụ thể.

Hợp vốn cho phép người cho vay phân tán rủi ro và tham gia vào các cơ hội tài chính có thể quá lớn so với cơ sở vốn cá nhân của họ. Người cho vay được gọi là một tập đoàn, làm việc cùng nhau để cung cấp vốn cho một người đi vay. Người đi vay có thể là một tập đoàn, một dự án lớn hoặc một chính phủ có chủ quyền. Khoản vay có thể liên quan đến một số tiền cố định, hạn mức tín dụng hoặc kết hợp cả hai.

Bài học chính

  • Khoản vay hợp vốn là khoản tài trợ được cung cấp bởi một nhóm gồm một nhóm người cho vay làm việc cùng nhau để cung cấp vốn cho người đi vay.
  • Người đi vay có thể là một tập đoàn, một dự án lớn hoặc một chính phủ có chủ quyền.
  • Các khoản vay hợp vốn liên quan đến số tiền lớn, cho phép rủi ro được dàn trải giữa một số tổ chức tài chính để giảm thiểu rủi ro trong trường hợp người đi vay không trả được nợ.
Khoản vay hợp vốnSyndicated Loan

Investopedia / Candra Huff

Các khoản cho vay hợp vốn hoạt động như thế nào

Thông thường sẽ có một ngân hàng chính hoặc người bảo lãnh phát hành khoản vay hợp vốn. Tổ chức này được gọi là người thu xếp, đại lý hoặc người cho vay chính. Ngân hàng đầu mối có thể đưa ra một tỷ lệ cho vay lớn hơn tương ứng hoặc có thể thực hiện các nhiệm vụ như phân tán dòng tiền giữa các thành viên hiệp hội khác và các nhiệm vụ hành chính.

Mục tiêu chính của việc cho vay hợp vốn là phân tán rủi ro vỡ nợ của người đi vay sang nhiều người cho vay, ngân hàng hoặc nhà đầu tư tổ chức, chẳng hạn như quỹ hưu trí và quỹ phòng hộ. Bởi vì các khoản vay hợp vốn có xu hướng lớn hơn nhiều so với các khoản vay ngân hàng tiêu chuẩn, nguy cơ vỡ nợ ngay cả một người đi vay cũng có thể làm tê liệt một người cho vay. Các khoản vay hợp vốn cũng được sử dụng trong cộng đồng mua lại có đòn bẩy để tài trợ cho việc tiếp quản các công ty lớn bằng nguồn vốn chủ yếu là nợ.

Các khoản vay hợp vốn có thể được thực hiện trên cơ sở nỗ lực hết sức, có nghĩa là nếu không tìm được đủ nhà đầu tư thì số tiền mà người đi vay nhận được sẽ thấp hơn dự đoán ban đầu. Các khoản vay này cũng có thể được chia thành hai đợt cho các ngân hàng tài trợ cho các hạn mức tín dụng quay vòng tiêu chuẩn và các nhà đầu tư tổ chức tài trợ cho các khoản vay có kỳ hạn lãi suất cố định.

Lãi suất cho loại khoản vay này có thể cố định hoặc thả nổi, dựa trên lãi suất chuẩn như Lãi suất tài trợ qua đêm có bảo đảm (SOFR). SOFR là lãi suất bằng đồng đô la được các ngân hàng sử dụng cho các công cụ phái sinh và cho vay. Tỷ lệ này dựa trên các giao dịch diễn ra trên thị trường mua lại Kho bạc.

Bởi vì chúng liên quan đến số tiền lớn như vậy, các khoản vay hợp vốn được dàn trải giữa một số tổ chức tài chính, giúp giảm thiểu rủi ro trong trường hợp người đi vay không trả được nợ.

Các loại khoản vay hợp vốn

Tổ chức nỗ lực tốt nhất

Với một thỏa thuận có nỗ lực cao nhất, ngân hàng dẫn đầu sẽ thực hiện những gì có thể (bằng cách sử dụng những nỗ lực tốt nhất của mình) để sắp xếp một tổ hợp cho vay. Tuy nhiên, khách hàng tiềm năng này không bắt buộc phải thực hiện bất kỳ khoản vay nào, kể cả toàn bộ khoản vay, cho chính người đi vay. Đúng hơn, nó hoạt động như một đại lý để tiếp cận những người cho vay khác để cùng nhau tài trợ cho khoản vay. Các khoản vay nỗ lực tốt nhất thường được sử dụng khi người đi vay có lịch sử tín dụng kém và/hoặc khi nền kinh tế khó khăn.

Giao dịch câu lạc bộ

Các giao dịch với câu lạc bộ thường liên quan đến các khoản vay dưới 150 triệu USD. Những khoản vay này thường dành cho một nhóm nhỏ người cho vay – thường là những người có mối quan hệ hiện tại với người đi vay. Những người cho vay tham gia vào loại thỏa thuận này thường có phần bằng nhau trong khoản vay, bao gồm cả lãi suất và phí.

Thỏa thuận bảo lãnh

Một thỏa thuận bảo lãnh được đảm bảo đầy đủ bởi ngân hàng đầu mối. Nếu không có ngân hàng nào khác tham gia thì tổ chức này hoàn toàn chịu trách nhiệm tài trợ cho khoản vay. Nó có thể cố gắng thu hút các nhà đầu tư sau này tham gia như một lựa chọn để phân tán rủi ro.

Các khoản cho vay hợp vốn còn được gọi là các cơ sở ngân hàng hợp vốn.

Ví dụ về khoản vay hợp vốn

Các khoản vay hợp vốn thường quá lớn để một người cho vay duy nhất có thể xử lý. Ví dụ: Tencent Holdings của Trung Quốc đã ký một hợp đồng cho vay hợp vốn vào ngày 24 tháng 3 năm 2017 để huy động 4,65 tỷ USD. Hợp đồng cho vay bao gồm các cam kết từ hàng chục ngân hàng với Citigroup đóng vai trò là điều phối viên, người thu xếp chính được ủy quyền và người quản lý sổ sách, là người bảo lãnh chính trong đợt chào bán nợ mới xử lý sổ sách.

Tencent trước đó đã tăng quy mô của một khoản vay hợp vốn khác lên 4,4 tỷ USD vào ngày 6 tháng 6 năm 2016. Khoản vay đó, được sử dụng để tài trợ cho việc mua lại công ty, được bảo lãnh bởi năm tổ chức lớn: Citigroup, Tập đoàn Ngân hàng Úc và New Zealand, Ngân hàng Trung Quốc, HSBC Holdings và Tập đoàn tài chính Mizuho. Các tổ chức đã tạo ra một khoản vay hợp vốn bao gồm thời hạn 5 năm được phân chia giữa khoản vay có kỳ hạn và một khẩu súng lục ổ quay.

Tại sao các ngân hàng hợp vốn cho vay?

Các khoản vay hợp vốn cho phép người vay huy động tiền từ những người cho vay khác nhau. Những người cho vay này tạo thành một nhóm được gọi là tổ hợp và cung cấp số vốn khác nhau dựa trên mức độ rủi ro mà họ sẵn sàng chấp nhận. Các ngân hàng cho vay hợp vốn vì nó cho phép họ giảm bớt rủi ro liên quan đến việc cho người vay vay. Đó là bởi vì một ngân hàng (thường) không chịu trách nhiệm hoàn toàn về 100% khoản vay.

Các khoản cho vay hợp vốn rủi ro như thế nào?

Cho vay ở mọi cấp độ đều có thể có rủi ro. Tuy nhiên, những rủi ro liên quan đến việc cho vay trong một tổ hợp có thể nhẹ hơn một chút. Bởi mỗi ngân hàng trong nhóm chỉ có trách nhiệm bảo lãnh một phần nhỏ trong tổng số tiền vay. Vì vậy, nếu một công ty không trả được khoản vay hợp vốn, một ngân hàng sẽ không trả hết toàn bộ số tiền cho vay. Đúng hơn, nó sẽ chỉ mất phần mà nó đồng ý tài trợ. Vì vậy, nếu năm ngân hàng đồng ý tham gia một tổ hợp tài trợ như nhau cho khoản vay 100 triệu USD, mỗi ngân hàng sẽ chỉ mất 20 triệu USD nếu người đi vay không trả được nợ.

Thế chấp hợp vốn là gì?

Thế chấp hợp vốn là khoản vay được bảo đảm bằng thế chấp. Loại khoản vay này liên quan đến nhiều người cho vay. Điều này có thể bao gồm từ một khoản vay khá đơn giản với ba bên hoặc các tình huống rất phức tạp liên quan đến nhiều người cho vay tài trợ cho một giao dịch bất động sản rất lớn. Các khoản thế chấp hợp vốn thường tài trợ cho hầu hết các giai đoạn đầu của quá trình phát triển bất động sản như quy hoạch và phân vùng.

Điểm mấu chốt

Các khoản vay hợp vốn cho phép nhiều người cho vay thành lập một nhóm và đóng góp một phần nhất định của toàn bộ khoản vay. Những loại khoản vay này cho phép người cho vay phân tán rủi ro giữa những người khác để họ không phải chịu trách nhiệm về toàn bộ số tiền trong trường hợp vỡ nợ.