Ưu tiên thanh lý: Định nghĩa, cách thức hoạt động, ví dụ

Ưu tiên thanh lý là gì?

Ưu tiên thanh lý là một điều khoản trong hợp đồng quy định thứ tự thanh toán trong trường hợp thanh lý doanh nghiệp. Thông thường, các nhà đầu tư hoặc cổ đông ưu đãi của công ty sẽ nhận lại tiền trước tiên, trước các loại cổ đông hoặc chủ nợ khác, trong trường hợp công ty phải giải thể. Ưu đãi thanh lý thường được sử dụng trong các hợp đồng đầu tư mạo hiểm, các công cụ nợ kết hợp, kỳ phiếu và các giao dịch vốn tư nhân có cấu trúc khác để làm rõ những gì nhà đầu tư được thanh toán và theo thứ tự nào trong một sự kiện thanh lý, chẳng hạn như bán công ty. “

Hiểu ưu tiên thanh lý

Ưu tiên thanh lý, theo nghĩa rộng nhất, xác định ai sẽ nhận được bao nhiêu khi một công ty bị thanh lý, bán hoặc phá sản. Để đi đến kết luận này, người thanh lý công ty phải phân tích các hợp đồng cho vay có bảo đảm và không có bảo đảm của công ty, cũng như định nghĩa về vốn cổ phần (cả cổ phiếu ưu đãi và cổ phiếu phổ thông) trong các điều khoản liên kết của công ty. Kết quả của quá trình này là người thanh lý sau đó có thể xếp hạng tất cả các chủ nợ và cổ đông và phân bổ vốn phù hợp.

Tùy chọn thanh lý hoạt động như thế nào

Việc sử dụng các cơ chế ưu đãi thanh lý cụ thể rất phổ biến khi các công ty đầu tư mạo hiểm đầu tư vào các công ty khởi nghiệp. Các nhà đầu tư thường đặt điều kiện cho khoản đầu tư của mình là họ nhận được ưu đãi thanh lý hơn các cổ đông khác. Điều này bảo vệ các nhà đầu tư mạo hiểm khỏi bị mất tiền bằng cách đảm bảo họ lấy lại được khoản đầu tư ban đầu trước các bên khác.

Trong những trường hợp này, không nhất thiết phải có sự thanh lý hoặc phá sản thực sự của một công ty. Trong các hợp đồng đầu tư mạo hiểm, việc bán công ty thường được coi là một sự kiện thanh lý. Do đó, nếu công ty được bán để kiếm lời, ưu tiên thanh lý cũng có thể giúp các nhà đầu tư mạo hiểm là người đầu tiên yêu cầu một phần lợi nhuận. Các nhà đầu tư mạo hiểm thường được hoàn trả trước những người nắm giữ cổ phiếu phổ thông và trước chủ sở hữu và nhân viên ban đầu của công ty. Trong nhiều trường hợp, công ty đầu tư mạo hiểm cũng là cổ đông phổ thông.

Ví dụ về ưu tiên thanh lý

Ví dụ: giả sử một công ty đầu tư mạo hiểm đầu tư 1 triệu USD vào một công ty khởi nghiệp để đổi lấy 50% cổ phiếu phổ thông và 500.000 USD cổ phiếu ưu đãi có ưu đãi thanh lý. Cũng giả sử rằng những người sáng lập công ty đầu tư 500.000 USD cho 50% cổ phiếu phổ thông còn lại. Nếu công ty sau đó được bán với giá 3 triệu USD, các nhà đầu tư mạo hiểm sẽ nhận được 2 triệu USD, là 1 triệu USD ưa thích của họ và 50% số còn lại, trong khi những người sáng lập nhận được 1 triệu USD.

Ngược lại, nếu công ty được bán với giá 1 triệu USD, công ty đầu tư mạo hiểm sẽ nhận được 1 triệu USD và những người sáng lập không nhận được gì.

Tổng quát hơn, ưu tiên thanh lý cũng có thể đề cập đến việc trả nợ của các chủ nợ (chẳng hạn như trái chủ) trước các cổ đông nếu một công ty phá sản. Trong trường hợp như vậy, người thanh lý bán tài sản của mình, sau đó sử dụng số tiền đó để trả nợ cho các chủ nợ cấp cao trước, sau đó là các chủ nợ cấp dưới, sau đó là các cổ đông. Theo cách tương tự, các chủ nợ nắm giữ quyền lưu giữ đối với các tài sản cụ thể, chẳng hạn như thế chấp một tòa nhà, có ưu tiên thanh lý hơn các chủ nợ khác về số tiền thu được từ việc bán tòa nhà.